近年来，随着证券市场的快速发展，股票配资交易逐渐成为一种常见的金融活动，由于配资业务涉及到复杂的金融操作和高风险的交易，法律纠纷频发，为了规范证券市场秩序，保护投资者合法权益，最高人民法院发布了相关司法解释，明确了场外配资合同的法律效力，本文旨在探讨最高院对股票配资合同效力的认定及其法律规制。

一、股票配资合同的定义与特征

股票配资合同是指配资公司或平台与客户之间签订的一种协议，约定由配资方向客户提供资金供其进行股票交易，客户则需支付一定的利息及服务费，该合同通常包含杠杆比例、保证金数额、平仓线等条款，具有高度的专业性和风险性。

二、最高院对股票配资合同效力的认定

（一）场外配资合同无效的情形

根据《全国法院民商事审判工作会议纪要》（以下简称《纪要》）第86条的规定，未取得特许经营许可的互联网配资平台、民间配资公司等法人机构与投资者签订的股票配资合同，应当认定合同无效，这是因为股票融资融券交易属于国家特许经营的金融业务，未经许可不得从事。

（二）认定合同无效的法律依据

《纪要》指出，场外配资合同因违反《证券法》第142条的规定而无效。《证券法》第142条明确要求证券公司办理融资融券业务需经国务院证券监督管理机构核准，而场外配资脱离了监管范围，存在较大的金融风险和社会风险。

（三）绝对无效与相对无效的区别

需要注意的是，场外配资合同的无效是绝对的，而不是相对的，这意味着无论合同主体是否具备相应的民事行为能力，只要合同性质属于场外配资，即应认定为无效，这与一般的民事合同不同，后者可能因合同主体的不同而导致合同效力有所不同。

三、股票配资合同无效的后果

（一）财产返还责任

股票配资合同被认定无效后，配资方和用资方应根据《民法典》第157条的规定，相互返还从对方处取得的财产，即配资方应将收取的利息和借出的资金返还给用资方，而用资方应将借款本金及按银行同期存款利率计算的利息返还给配资方或中间介绍人。

（二）赔偿责任

如果配资方或中间介绍人以介绍费、咨询费、管理费等名义收取的费用过高，导致用资方损失严重，人民法院可以根据当事人的请求，酌情调整费用金额，以平衡双方利益，如果配资方或中间介绍人知道或应当知道场外配资合同无效，仍参与签订合同或提供相关服务，则应赔偿由此给用资人造成的损失。

四、法律规制与风险防范

（一）加强金融监管

为防止场外配资死灰复燃，监管部门应加强对非特许金融机构及个人的监管力度，严禁任何机构和个人非法从事场外配资业务，加大对违法配资行为的查处力度，提高违法成本。

（二）投资者教育与风险提示

投资者应充分认识到场外配资的风险，谨慎选择合法合规的投资渠道，监管部门和行业协会应加强对投资者的教育引导，提高投资者的风险意识和自我保护能力。

（三）完善法律法规体系

针对场外配资等新型金融业务，应及时制定和完善相关法律法规和司法解释，明确业务边界和法律责任，为监管执法和司法审判提供有力支持。

最高院对股票配资合同效力的认定及其法律规制对于维护证券市场秩序、保护投资者合法权益具有重要意义，通过明确场外配资合同的无效性及法律后果，可以有效遏制非法配资行为的发生，促进资本市场的健康发展，随着金融市场的不断发展和完善，相信我国的法律规制体系也将不断健全和优化。